3 miliardy dolarů v opčních kontraktech – Jak pohnou s cenou Bitcoinu?

Cena Bitcoinu, nejznámější kryptoměny na světě, se v posledních dnech a týdnech povážlivě zastavila a obchoduje se v úzkém cenovém pásmu okolo středové hodnoty 26 000 USD. Ovšem změna může být už velmi blízko. Trh bude koncem měsíce totiž čelit konci exspirace opčních kontraktů, které jsou na BTC v hodnotě 3 miliard amerických dolarů. Co takový příval kapitálu může udělat s jeho cenou? To si povíme v tomto článku.

Bitcoin pod tlakem

Poslední dobrou zprávou je, že se Čína k Bitcoinu staví již o něco příznivěji než dříve. Například ze zprávy šanghajského soudu vyplývá, že uznává digitální měny jako jedinečná finanční aktiva. Na druhou stranu je v trhu i několik negativních fundamentů. Analytik společnosti CryptoQuant poukazuje na velmi nízký objem obchodů na spotovém Bitcoinu, který se v současnosti pohybuje na pětiletém minimu. A podle dalšího analytika Cauê Oliveira stojí za nízkým objemem i strach investorů, kteří mají obavy hlavně z nevyzpytatelného makroekonomického dění.

Nízká úroveň likvidity představuje především riziko volatility, kdy se cena Bitcoinu může velmi volatilně pohybovat, což obvykle doprovází velké kapitálové ztráty jak na straně kupců, tak na straně prodejců. Na další možné riziko poukazuje také banka JPMorgan Chase, podle které může nízká likvidita na BTC snížit rychlost transakcí. Proto i sama banka začala již zakazovat převody v BTC v rámci své vnitropodnikové sítě Chase.

Posledním strašákem pro bitcoinové býky je sílící index amerického dolaru (DXY), který v posledních dnech významně roste a již dosáhl nejvyšší úrovně za posledních 10 měsíců. Jeho růst informuje o snaze investorů nalézt bezpečný přístav pro kapitál, což může značit příchod finanční krize.

Optimismus stranou

Díky vypršení měsíčních opčních kontraktů na BTC může cena instrumentu vzrůst na hodnotu 27 000 USD. Tato cena byla ovšem v září zamítnuta a vzhledem k množství negativních fundamentů se tak může stát i nyní.

V následujícím přehledu se zamyslíme nad tím, jakým způsobem se může cena BTC dále vyvíjet při realizaci různých scénářů souvisejících s exspirací opčních kontraktů.

• Cena 25 000 – 26 000 USD: 1 400 call opcí vs. 19 300 put opcí – uvolní do trhu 430 milionů USD
• Cena 26 000 – 27 000 USD: 6 200 call opcí vs. 12 600 put opcí – uvolní do trhu 170 milionů USD
• Cena 27 000 – 27 500 USD: 9 900 call opcí vs. 10 100 put opcí – kapitál je rovnoměrně rozložený
• Cena 27 500 – 28 000 USD: 12 000 call opcí vs. 8 900 put opcí – uvolní do trhu 85 milionů USD

Stojí rovněž za zmínku, že aby býci vyrovnali podmínky před měsíčním vypršením platnosti, tak musí dosáhnout 3,2% nárůstu ceny z 26 200 USD. Naproti tomu medvědi potřebují pouze mírnou 1% korekci pod 26 000 USD, aby 29. září získali výhodu 430 milionů USD. Vzhledem k tomu, že se Bitcoin obchoduje pod úrovní supportu na 26 000 USD, nebylo by překvapením, kdyby jeho cena při exspiraci opcí vzrostla.