Jsou dlouhodobé dluhopisy dobrou investicí? Ray Dalio má jasno.

Ray Dalio, zakladatel Bridgewater Associates, nedávno řekl, že on sám dává přednost hotovosti a již nechce vlastnit dluhopisy. Je to hlavně kvůli tomu, že když dluh bude tvořit podstatnou část ekonomiky dané země, tak pak má nastalá situace tendenci se zhoršovat a zrychlovat. Kromě toho musí být stanoveny takové úrokové sazby, které jsou dostatečně vysoké pro věřitele, ale ne až tak vysoké, aby poškozovali dlužníka.

“Největší chybou, kterou většina investorů dělá, je to, že stále věří tomu, že trhy, které si vedly dobře, jsou i dobrou investicí.” řekl Dalio.

Dalio a držení hotovosti

Aktuálně se nacházíme v období, kdy ještě zdaleka nejsou u konce obavy z rostoucích úrokových sazeb a inflace. Toho je si dobře vědom i Dalio, který proto prozatím dává přednost hotovosti před dluhopisy. Na otázku, do čeho by aktuálně byl ochotný vložit svůj kapitál, odpověděl:

“Nechci vlastnit dluhy, jako jsou dluhopisy a podobné věci. Dočasně, právě teď, si myslím, že je dobrá hotovost… a úrokové sazby jsou zatím také dobré. Ovšem nemyslím si, že to bude mít dlouhého trvání.”

Tyto výroky přicházejí v době, kdy 30-day U.S. Treasury bill (T-Bill) šplhá k 5 %, zatímco investoři mohou získat jen 4 % z depozitních certifikátů a ze spořících účtů s vysokým výnosem.

A jak co nejlépe využít kapitál? Podle Dalia by hlavně měli být investoři vždy na těch správných místech, diverzifikovat, věnovat také pozornost riziku a vybírat takové třídy aktiv, které nejenže vytvářejí nové technologie, ale také je využívají tím nejlepším možným způsobem.

Dalio a rostoucí dluh

Dalio navíc ještě varoval, že by mohli investoři začít prodávat své dluhopisy, pokud by nedostali dostatečně vysoké úrokové sazby. Podle něho se nyní nacházíme v bodu akcelerace. Skutečný problém ale nastává v okamžiku, kdy jednotlivci nebo investoři dluhopisy nedrží. V případě, že dojde k výprodeji dluhopisů, tak jejich ceny klesnou a výnosy rostou, jelikož mají mezi sebou inverzní vztah. V důsledku toho se pak náklady na půjčky zvýší a tím pádem se zvýší i inflační tlak.

“Když úrokové sazby vzrostou, tak centrální banka se pak musí rozhodnout, zda je nechá jít nahoru a ponese z toho důsledky, nebo zda vytiskne peníze a koupí ty dluhopisy? A to celé má inflační důsledky. Osobně se domnívám, že dlouhodobé dluhopisy nejsou dobrou investicí.“ zdůraznil nakonec Dalio.